2023年1月17日星源卓镁（301398）（301398）发布公告称恒越基金曹特 陈思远、中庚基金吕佩瑾 王啊涛、天风证券（601162）王彬宇于2023年1月17日调研我司。

具体内容如下：

(资料图)

问：公司镁合金业务战略规划

答：坚持发展新能源汽车已成为我国的国家战略，公司紧随新能源汽车的发展态势，积极研发、洽谈新能源汽车零部件研发、生产项目。公司未来将持续专注于轻量化金属材料镁合金、铝合金在传统汽车、新能源汽车、智能化汽车、电动自行车零部件领域的研发、生产和销售。公司将以市场政策为导向、技术研发为动力、新产品开发为手段，通过市场开拓、人才培养、扩大产能等措施进一步增强公司核心技术、扩充产品种类、提升公司业务规模，以成为镁合金、铝合金精密压铸件生产应用领域具有竞争力的创新型企业为目标。

问：公司镁合金产品 asp，毛利率，配套客户车型情况？

答：根据招股书显示公司镁合金压铸件 2021年平均销售价格30.66元/件；2022年 1-6月镁合金压铸件的毛利率为 30.62%。目前公司主要配套终端客户包含福特、特斯拉、大众、上汽、宝马、通用、奥迪、红旗、奇瑞、长城等车型。

问：关于镁合金去替代铝合金方面，下游是出于什么样的动力去把大的一些零部件换成镁合金？目前我们主要的应用的车型是多少价位？

答：镁合金与铝合金之间不仅是一种竞争的关系，更是属于齐头并进，既相互竞争又相互促进的关系。例如，目前市场上随着车机系统的更迭，出现了大量的单联屏，多联屏车载屏幕，镁合金由于其本身的材料特性拥有质轻、吸能、滤震、散热佳的天然技术优势。采用镁合金制造的新能源汽车壳体总成同样具有极佳的散热性能、高比强度、低密度，可以有效减轻汽车自重、节约油耗、降低排放、提高汽车性能，是极佳的轻量化材料。目前公司主要产品应用的车型以市场中高档车型为主。

问：公司半固态镁合金压铸技术发展前景

答：半固态压铸技术可以成型更复杂的制品，成型制品精度高、表面质量好、成型温度低、模具寿命长、产品变形小，更加安全和环保且能耗更低。公司正在大力研发镁合金半固态低温注射成型技术，未来公司将进一步开拓半固态低温注射成型技术在其他产品和领域的研发应用。

问：公司国内新能源客户拓展情况

答：根据招股说明书显示，公司正在研发与拓展的国内主要新能源汽车品牌包括红旗、上汽、蔚来、长城、小米汽车等客户。

问：公司收入利润目标及主要增量来源

答：公司在汽车车灯散热支架领域、汽车显示系统零部件领域、汽车动力总成零部件领域延伸开发了多款车型新品，同时开拓了汽车自动驾驶模组零部件、汽车脚踏板骨架以及电动自行车等多个新领域相关产品，未来相关产品实现量产，是公司主要的增量来源。

星源卓镁（301398）主营业务：镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售

星源卓镁2022三季报显示，公司主营收入2.01亿元，同比上升27.29%；归母净利润4425.95万元，同比下降7.1%；扣非净利润4227.04万元，同比上升5.27%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7373.46万元，同比上升60.83%；单季度归母净利润1547.25万元，同比上升8.26%；单季度扣非净利润1553.73万元，同比上升64.88%；负债率24.95%，投资收益8.7万元，财务费用-467.64万元，毛利率36.86%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出325.94万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，星源卓镁（301398）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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